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“南向通”即将上线,将推动债券市场双向互联互通
来源:北京商报 2021-09-16 08:15:10

市场各方翘首以盼的“南向通”上线迎来官方消息。根据9月15日央行最新公告,“南向通”将于2021年9月24日上线。这也意味着,内地与香港债券市场双向互联互通将全面落地,境内投资者在这一机制下,可投资香港债券市场交易流通的债券。

41家银行类金融机构

根据央行公告,“南向通”是指内地机构投资者通过内地与香港基础服务机构连接,投资于香港债券市场的机制安排。根据央行当天同步发出的通知来看,“南向通”遵循内地与香港现行法律法规,相关交易结算活动遵守交易结算发生地的监管规定及业务规则。

央行称,符合央行要求的境内投资者均可通过“南向通”开展债券投资,标的债券为境外发行并在香港债券市场交易流通的所有券种。

其中,境内投资者范围暂定为央行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构(不含非银行类金融机构与农村金融机构)。同时,合格境内机构投资者(QDII)和人民合格境内机构投资者(RQDII)也可通过“南向通”开展境外债券投资。交易对手方暂定为香港金融管理局指定的“南向通”做市商。

据了解,为“南向通”提供债券登记、存管、托管、交易、结算、清算等基础服务的机构包括两地相关金融基础设施和托管清算银行。其中,金融基础设施包括中国外汇交易中心(全国银行间同业拆借中心)、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司、跨境银行间支付清算有限责任公司、香港交易及结算有限公司、香港金融管理局债务工具中央结算系统,首批境内托管清算银行为工商银行、中国银行和中信银行。

先开通现券交易

资产全球化配置新途径开放在即,引发关注的是,这一机制具体如何运作管理?境内投资者又该如何抓住机会?

央行有关负责人介绍,在整体框架上,“南向通”没有突破内地与香港现行政策框架,主要是通过加强两地债券市场基础服务机构合作,为内地机构投资者“走出去”配置债券提供便捷通道。“南向通”的可投资范围是在境外发行,并在香港市场交易流通的债券。起步阶段,“南向通”先开通现券交易。

另在跨境资金流动风险管理上,央行有关负责人指出,“南向通”通过在交易、托管、结算、汇兑等各个环节的设计,实现资金闭环管理,并通过交易托管数据报告等方式,强化穿透式监管与监测。

额度管理方面,“南向通”跨境资金净流出额上限不超过年度总额度和每日额度。目前,“南向通”年度总额度为5000亿元等值人民,每日额度为200亿元等值人民央行根据跨境资金流动形势,对“南向通”年度总额度和每日额度进行调整。

推动债券市场互联互通

一银行业资深分析人士评价,“南向通”是“北向通”成功开通之后,又一对外开放重磅举措,有利于推动债券市场互联互通,双向开放,也有助于拓宽国内机构投资者多元化资产配置。

早在2017年,央行便会同香港金融管理局推出了“北向通”。自其正式开放以来,已经成为境外机构入市的重要渠道,交易日趋活跃,尤其是注意采取多级托管等国际通行做法,以穿透式信息收集等一系列安排,有效支持监管和风险防范。

根据央行披露,“北向通”开通前,境外投资者持有我国债券约为8500亿元人民。截至目前,这一规模已经达到3.8万亿元人民,年均增速超过40%。其中,“北向通”的境外投资者持债规模约1.1万亿元人民,四年来累计成交量为12.3万亿元人民。全球前100大资产管理机构中,已有78家参与进来。

央行有关负责人透露,与“北向通”一样,“南向通”也采用了国际通行的名义持有人制度安排。内地债券登记结算机构、托管清算银行通过在香港开立名义持有人账户的方式,为内地投资者提供债券托管结算服务。

此外,央行通知强调,将会同外汇管理部门依法对境内投资者开展“南向通”业务的资金汇兑、资金汇出汇入、信息报送等进行监督管理,防范境内投资者通过“南向通”进行违法违规活动。

植信投资研究院资深研究员张秉文指出,“南向通”的开放是我国金融市场开放进一步深化的体现,未来一旦发展成熟,规模有望在政策放松后出现稳步增长。在他看来,促进内地和香港市场互联互通,是年来中国金融市场发展的重要趋势,理财领域也不例外。内地居民个人财富的快速增长和积累,使得分散投资及多元化、国际化配置资产的需求日益增长。“南向通”能够让更多的投资者了解海外金融市场,有利于开阔内地投资者的投资视野。

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